MK

PERAN MANAJEMEN KEUANGAN

·        Manajemen keuangan berkaitan dengan perolehan , pendanaan, dan manajemen aktiva dengan tetap mempertimbangkan beberapa tujuan umum dalam semua tindakan.

·        Fungsi keputusan dalam manajemen keuangan dapat dibagi menjadi tiga :

Investasi

Pendanaan

Keputusan manajemen aktiva

·        Tujuan perusahaan adalah untuk memaksimalisasikan kesejahtarean pemilik perusahaan saat ini (atau pemegang saham). Kesejahteraan para pemegang saham diwakili oleh harga pasar pe lembar saham biasa peruahaan , yang akhirnya akan mecerminkan keputusan investasi , pendanaan, dan manajemen aktiva perusahaan.

·        Harga pasar saham perusahaan  mewakili penilaian nyata semua pelaku pasar atas nilai perusahaan tetentu. Penilaian tersebut memertimbagkan laba per saham (earning pershare-EPS) saat ini; dan masa datang ; waktu, periode, serta resiko dari laba ini; kebijakan deviden perusahaan ; dan berbagai faktor lainya yang dapat mempengaruhi harga pasar saham.

·        Teori agensi menyatakan bahwa para manajer (agen ), terutama dalamperusahaan yang besar dan dimiliki oleh publik sahamnya, memiliki berbagai tujuan yang berbeda dari tujuan para pemegang saham(prinsipal). Para pemegang saham dapat memastikan dirinya bahwa para manajer akan membuat keputusan yang dapat memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham hanya jika pihak manajemen menerima insentif dalam bentuk yang tetap, serta hanya jika pihak manajemen diawasi.

·        Memaksimalkan kesejahteraan  para pemegang saham tidak membebaskan perusahaan dari tanggung jawab untuk bertindak secara bertanggung jawab sosial.

·        Tata kelola perusahaan adaah sistem yang mensyaratkan perusahaan dikelola dan dikendalikan. Sistem ini melintasi berbagai hubugan yang ada antara para pemegang saham, dewan direksi, serta piak manajemen senior .

·        Didalam perusahaan besar, fungsi keuangan adalah tanggung jawab direktur keuangan , yang biasanya betanggung jwab langsug pada direktur utama . operasi keuangan yang diawasi oleh CFO akan dipecah menjadi dua cabang dengan salah satunya dipimpin  oleh bendahara dan satunya dipimpin oleh kontroler. Tanggung jawab kontoler teruama bersifat akuntasi, sementara tanggung jawab bendahara masuk kedalam area keputusan yang biasanya sangat berhubugan dengan menejemen keuangan.

LINGKUNGAN BISNIS

·        Empat bentuk dasar organisasi bisnis  adalah

perusahaan perseorangan: bentuk perusahaan yag dimiliki oleh satu pemilik. Pemilik tuggal ini memiki kewajiban tidak terbtas untk semua utang perusahaan.

Persekutuan : bentuk usaha dimana dua orang atau lebih bertindak sebagai spemilik . dalam ‘persekutuan umum semu partner memiliki kewajiban tidak terbatas terhadap semu utag peushaan ; dalam pesekuuan terbatas satu atau beberapa partner dapat memiliki kewajiban terbatas.

Korporasi : bentuk perusahaan yang secara umum terpisah dari pemiliknya , ciri khas meliputi kewajibanterbatas, kemudahan berpindah kepemilikan, batas waktu hidup yang tidak terbatas , serta kemampuan menggalang modal dalam jumlah besar.

perusahaan dengan kewajiban terbatas .

Korporasi telah berkembang sebagai bentuk orgaisasi yang paling penting berkat keunggulanya dibanding dengan bentuk organisasi yang lainya. Keuggulan tersebut meliputi kewajiban terbatas, kemudahan pengalihan kepemilikan , usia yang tidak terbatas, serta kemampuan untuk menggalang dana dalam jumlah yang besar.

LLC(peruahaa dengan kewajiban terbatas : bentuk perusahaan yang memberikan pemiliknya kewajiban pribadi terbatas seperti korporasi namun pelakuan pajak federalnya seperti persekutuan

·        Kebanyakan perusahaan dengan penghasilan kena pajak lebi suka menggunakan metode depresiasi dipercepat untuk tujuan  pelaporan pajak mereka untuk mengurangi pajak mereka. Perusahaan yang memperoleh laba dalam laporan keuanganya mungkin mengalami kerugian ketika memasukkan unsur pajak.

·        Bunga yang dibayar oleh peruahaan dianggap sebagai pengeluaran yang mendapat pengurangan pajak; aka tetapi deviden yang dibayarkan perusahaan tidak mendapat pegurangan pajak.

·        Aktiva keuangan (sekuritas) terdapat pada perekonomian karena investasi unit ekonomi pada aktiva riil (seperti bangunan atau peralaan ) umumnya berbeda dari tabugannya. Pada keselruhan ekonomi, unit surplus tabungan (yag melebihi aktiva riil) menyediakan dana untuk unit kekurangan tabungan (yang investasinya pada aktiva riil melebihi tabunganya ). Pertukaran dana in ditujukkan oleh instrumen investasi , atau sekuritas, yang mewakili aktiva keuangan ke pemegangnya dan kewajiban keuangan utuk penerbitnya.

·        Tujuan dari pasar keuangan pada perekonomian adalah untuk  mengalokasikan tabungan secara efisien kepada pengguna. 

·        Perantara keuangan membatu membuat pasar keuntungan yang lebih efisien.perantara hadir diantara peminjam dan pemberi pinjaman dengan mengubah klaim langsung menjadi klaim tidak langsung. Perantara keuangan memberi sekuritas langsung (atau primer ) dan selanjutnya menerbitkan sekuritas tidak langsung (atau sekunder) mereka ke public.

·        Broker keuangan, seperti bankir investasi dan bankir hipotek, mempertemukan pihak-pihak yang membutuhkan dana dengan pihak-pihak yang memiliki tabungan. Broker ini tidak melakukan fungsi peminjaman langsung tetapi bertindak sebagai mak comblang atau perantara.

·        Pasar keuangan dapat dibagi menjadi dua pasar uang dan pasar modal. Pasar uang berbunga dengan penjualan dan pembelian sekuritas jangka pendek pemeritah dan swasta. Pasar modal berhubungan dengan  utang jangka panjang instrumen ekuitas.

·        Pada pasar uang dan pasar modal tedapat pasar primer dan sekunder. Pasar primer adalah pasar “terbitan baru” dan pasar sekunder adalah “pasar terbitan bekas”

·        Pasar sekunder untuk seukuritas jangka panjang, yang terdiri atas bursa efek dan pasar OTC, meingkatkan likuiditas (kemudahan pemasaran) dari aktiva keuangan, sehingga menigkatkan pasar primer untuk sekuritas jangka panjang.

·        Alokasi tabungan pada perekonomian terjadi terutama berdasarkan pengembalian yang diharapkan dan resiko.

·        Perbeadaan pada resiko gagal bayar, kemudahan pemasaran, maturitas, pengenaan pajak, dan opsi mempengaruhi  hasil dari suatu sekuritas dibanding  dengan sekuritas lainya pada suatu titik waktu tertentu. Fluktuasi pada permintaan dan penawaran, tekanan pada pasar keuangan, dan perubahan perkiraan inflasi, membantu menjelaskan variasi hasil dari waku ke waktu.

NILAI WAKTU DARI UANG

·        Keputusan finansial baik pribadi maupun bisnis umumnya melibatkan konsep nilai waktu dari uang. Tingkat bunga digunakan utuk menyatakan nilai waktu dari uang

·        tingkat bunga sederhana adalah bunga yang dibayarkan (atau diperoleh) hanya bedasarkan jumlah asli, atau pokok, pinjaman(simapanan)

·        Tingkat bunga majemuk adalah bunga yang dibayarkan (diperoleh) berdasarkan bunga yang sebelumnya dikenakan (diperoleh)dan juga berdasarkan jumlah pokok yang dipinjam (disimpan).konsep bunga majemuk dapat digunakan untuk menyelesaikan masalah bunga majemuk: yaitu nilai masa depan dan nilai sekarang. Nilaimasa depan adalah nilai dari sejumlah uang di masa sekarang pada masa yang akan datang dengan menggunakan tigkat bunga tertentu. Nilai sekarang adalah nilai saat ini dari sejumlah uang dimasa depan atau sekarangkaian pembayaran yang meggunakan tingkat bunga tertentu.

·        Proses memecahkan masalah nilai waktu dari uang akan mudah dilakukan dengan menggambarkan garis waktu dan memposisikan arus kas yang relevan pada garis tersebut.

·        Anuitas adalah serangkaian pembayaran atau peneriamaan dengan jumlah yang sama yang berlangsung selama periode tertentu

·        Ada beberapa karakteristik yang dapat membantu dalam menyelesaikan soal anuitas

1.      Nilai sekarang anuitas sederhana – arus kas terjadi di akhir setiap periode, dan nilai sekarang dihitung satu periode sebelum arus kas pertama terjadi

2.      Nilai sekarang dari anuitas due- arus as terjadi pada awal setiap periode, dan nlai sekarang dihitung pada eriode yang sama saat arus kas pertama terjadi

3.      Nilai masa depan dari auitas sederhana-arus kas terjadi pada akhir setiap periode dan nilai masa depan dihitung pada arus kas terakhir

4.      Nilai masa depan dari auitas due –arus kas terjadi pada awal setiap periode, dan nilai masa depan dihitung pada satu periode setelah periode arus kas terakhir

·        Serangkaian arus kas campuran (besarnya tidak sama) kalau dapat dipecahkan dengan meyesuaikan masing-masing arus kas tesebut baru kemudian menjumlahkan hasilnya. Keampuan untuk mengenali pola tertentu dari arus kas campuran akan memungkinkan anda untuk menghitung dengan cepat.

·        Mengamortisasian pinjaman melibatkan proses penentuan ialah pembayaran periodik yag diperlukan untuk mengurangi pokok pinjaman sampai menjadi nol pada akhir jatuh tempo dan secara bersamaan juga diperlukan untuk membayar bunga atas pokok pinjaman yag belum dibayar. Besanya pokok pinjaman yag terutang akan menurun bersamaan dengan meningkatnya proporsi pembayaran untuk pokok pinjaman,

PENILAIAN SEKURITAS JANGKAPANJANG

·        Konsep nilai meliputi

nilai likuidasi jumlah uang yang dapat direalisasikan jika sebuah aktiva atau sekelompok aktiva (contohnya perushan ) dijual secaa tepisah dari organisasi ang menjalankanya.

nilai kelangsungan usaha adalah nilai perusahaan yang dijual sebaai operasi usaha yang berlanjut.

nilai buku ialah nilai akuntansi dari akiva tersebut biaya akiva dikuangi akumulasi depresiasi.

nilai pasar adalah harga pasar yang digunakan utukmemperdagangka aktiva

·        Nilai intrisik surat berharga –yaitu nilai apa yang seharusnya dimiliki oleh suatu surat berharga berdasarkan fakta yang jelas. Nilai ini adalah nilai sekarang dari aliran arus kas yang diberikan ke investor, yag didiskontokan  dengan tingkat pengembalian yang diminta yang sesuai untuk resiko yang dilibatkan.

·        Obligasi adalah  surat berharga yang membayar sejumlah bunga keada invetor setiap periode , hingga akhirnya ditarik oleh perusahaan. Merupakan instrumen jangka panjang yang diterbikan oleh pemerintah aau perusahaan.

·        Nilai intrinsik dari obligasi perpetual hanyalah nilai kapitalisasi dari aliran tidak terbatas pembayaran bunga. Nilai sekarang ini adalah pembayaran bunga periodik yang dibagi degan tingkat pengembalian yang diminta investor

·        Nilai intrinsik dari obligsi berbunga dengan waktu umur terbatassama dengan nilai sekarang dari pembayran kupon ditambah dengan nilai sekarang dari pembayaan pokok saat jatuh tepo, degan kesemuanya didiskontokansesuai tingkat pengembaian yang dimnta investor.

·        nilai intrinsik dari obligasi berbunga nol (obligasi yang tidak memberika pemayaran kupon secara periodik) adalah nilai ekarang  dari pembayaran pokok saa jauh tempo, didiskontokan dengan tingkat pegembaian yang diminta investor

·        saham preferen adalah jenis saham yang biasanya menjanjikan divide tetap, akn tetapi jumlahnya bergatung pada dewan direksi. Saham tersebut memiliki preferensi atas saham biasa aam hal pembayarandeviden dan klaim atas berbagai aktiva perusahaan.

·        Saham biasa adalah surat berharga yang mencermikan posisi kepemilikan (dan resiko ) dalam sebuah perusahaan.

·        nilai intrinsik dari saham preferen sama dengan dividen tahunan yang tercantum dibagi dengan tingkat pengembalian yang diminta investor.

·        tidak seperti obligasi dan saham preferen, yang arus kas dimasa mendatangnya tercanum secara resmi,leih banyak trdapat ketidak pastian pada aliran pengembalian di masa medatang jika berkaitan dengan saham biasa

·        nilai intrinsik dari selembar saham biasa dapat dipandang sebagai nilai diskonto dari semua deviden tunai yang  diberikan oleh perusahaan yag menerbitkannya

·        model diskonto dividen didesain untuk menghitung nilai intrinsik dari selembar saham dibawah berbagai asumsi tertentu  seperti halnya dengan pola pekiraan pertumbuhan dari deviden  dividen dimasa mendatang serta tingkat diskoto yag tepat untuk dierapka

·        jika nilai intrinsik (v) dalam persamaan penilaian ita digantidengan harga pasar surat berharga tersebut(P₀), maka kita dapat mencari tingkat pegembakian yang diminta pasar. Ingakt pengebaian ini, yang digunakan untuk menetapkan nilai diskonto dari perkiraan arus kas masuk ,sama dengan harga pasar suat beharga dan disebut juga sebagai hasil(pasar)surat beharga.